郭晨凯 制图

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随着市场的持续调整，产业资本也加大了在二级市场的布局力度。一方面，增持、回购计划与日俱增，产业资本用“真金白银”表达信心和决心；另一方面，产业资本陆续宣布了参股乃至控股上市公司的计划。

“产业资本在二级市场的确越来越活跃了。”文艺馥欣资本顾问创始人阮超告诉记者，所有的资本运作中，产业是根本，当前产业资本的话语权越来越大。与纯财务投资人相比，产业资本以产业为基础，资源禀赋更强，近期在二级市场上的出手频率明显提升。

恒松资本投资总监金杨认为，产业资本未来在二级市场的活跃度将继续提升。注册制下，企业上市、退市的通道更加畅通，资本市场的定价能力和资源聚集能力得到强化，加上投资人更加理性化等诸多因素的叠加影响，越来越多上市公司被产业资本纳为可选投资标的。

增持回购步履不停

产业资本包括上市公司、上市公司大股东、上市公司上下游企业，以及上市公司的高管。作为扎根产业内的机构力量，产业资本深谙产业趋势，对产业的判断更为敏锐。而增持与回购，是产业资本用“真金白银”构筑信心的常见动作。

5月26日，三扬股份公告，基于对公司未来发展前景的信心和公司价值的认可，拟以不超过5.7元/股的价格回购205万至410万股。

统计显示，截至5月26日，A股上市公司年内已披露392家次回购事项，拟回购金额上限合计逾935亿元。

上市公司重要股东的增持同样步履不停。A股上市公司今年以来披露重要股东增持事项374家次，拟增持金额上限合计124.87亿元。以湖北宜化为例，公司5月26日公告，控股股东宜化集团拟实施增持计划，增持金额在5000万元至1亿元之间。

在业内专家看来，当前A股市场出现短期回调，产业资本积极出手回购、增持，本身便具有信号意义。

协议转让持续升温

除了资本市场的“局内人”，近期越来越多场外的产业资本，通过协议转让或战略投资的方式，涉足二级市场。

启迪设计日前公告，公司控股股东赛德投资与中能华安（北京）新能源科技有限公司（下称“中能华安”）签署了《股份转让协议》，拟通过协议转让的方式为公司引入战略投资者，将其持有的公司股份约3478万股（占公司总股本19.99%）无限售流通股份转让给中能华安。

中能华安是一家以从事科技推广和应用服务业为主的企业。中能华安在公告中表示，双方在新能源产业拓展上有较高的契合度，愿与上市公司进行战略合作。

多家上市公司通过股份协议转让的方式引入了产业资本。如荣盛石化拟转让约10%的股份至沙特阿美旗下AOC，皮阿诺拟转让7.25%的股份至中国保利集团旗下的珠海鸿禄，奋达科技拟转让5%的股份至格力集团旗下的格力金投等。

“对上市公司而言，优质标的是不缺资金的，或者说缺少的不是单纯的资金或纯粹的财务投资人，如果品牌背书相对较弱，且在业务方面也难以给企业赋能，很可能会被反向筛选掉。而产业资本可以在技术、市场、渠道、业务、产品等方面具有较强的产业协同效应，甚至可以直接带来订单。”金杨表示。

细看年内A股“易主”事件，买方中也频现产业资本的身影。如四川发展航空产业投资集团有限公司拟控股*ST炼石，前者是四川发展航空航天产业板块的资产整合、产业投资和资本运营平台。除此之外，建发股份拟控股美凯龙等，亦被视为产业资本加速扩张的典型。