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•中国疫情快速过峰，经济复苏势头确立•2月降准降息预期弱化，但政策未到转向时•受访机构对未来三个月降准仍有期待•1月新增贷款和社融预计大增至3.08万亿元和3.87万亿2023年第二期中国固定收益市场展望调查显示，随着防疫放开并快速渡过流行高峰期，经济复苏前景愈发明确，主要金融机构对于2月中国央行降息及降准预期弱化，除全部受访机构认为存款基准利率继续持稳外，预期当月降准以及七天期逆回购利率下调的机构占比均缩至5%。此外认为一年期MLF（中期借贷便利）利率以及LPR将调降的机构亦不足10%，不过仍有逾两成的机构预期未来三个月还有降准机会。随着新冠调整为“乙类乙管”以及疫情在全国范围内快速达峰并转向低流行，春节假期前后的人员流动、旅游以及消费快速回暖，最大掣肘消除后经济步入回升轨道，政策进一步宽松预期亦随之降温。不过经济刚刚脱离底部，为确保在回升的关键阶段起好步，政策面仍会再“送一程”，远未到转向之时。在确认基本面进入良性循环轨道之前，央行至少还会坚持现有的政策力度不动摇。随着融资需求回暖，或加剧资金波动。展望结果显示，2月全月银行间存款类机构隔夜质押式回购加权平均利率和七天期该利率，以及三月期Shibor的预测均值分别为1.4963%、1.9719%和2.3818%，分别较1月全月实际均值走高16.3个基点(bp)、5.8个bp以及2.0个bp。春节后股市明显弱于预期，债市短期也略有回暖。金融市场此前已充分反映了强预期定价，后续还需进一步催化剂指引，焦点仍在于基本面脱离底部后，持续回升的动能如何。目前来看，债券短期虽趋稳，但总体上仍偏逆风。展望结果显示，参与机构对中央国债登记结算公司国债和国开债到期收益率估值，2月末预测均值较1月底实际值上行幅度在2-4.5个bp间，对长端预期更显谨慎；此外机构对于AAA与AA评级中短期票据的到期收益率估值，2月末预测均值较1月底实际值整体亦小涨，其中对短端预期相对谨慎。其中参与机构对10年期国债收益率估值的预测均值，2月末为2.9396%，较1月末实际值高4.2个bp。对10年期国开债收益率在2月末的预测均值为3.0926%，较1月末实际值高4.5个bp。此外，对于1月CPI同比涨幅的预期为2.0%，略高于去年12月的实际值1.8%，预测区间为1.6%-2.6%；机构对1月新增人民币贷款的预计均值为3.0769万亿元，预期当月社融增量规模为3.874万亿元，均较去年12月实际值大增。汇率方面，参与机构对2月末外汇交易中心公布的人民币兑美元即期汇率16:30的官方收盘价预期均值为6.7417，较1月末的实际值6.7571升值154点，预期的区间为6.50-6.93。2023年第二期中国固定收益市场展望参与机构共有78家。其中，银行类参与机构28家、包括保险资产管理公司在内的资管类参与机构12家、证券类参与机构19家，以及包括私募债券基金在内的基金类参与机构19家。